从肛肠脸蛋到证券投资,马应龙你看不懂

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从肛肠面部到证券投资,马英龙无法读懂

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马英龙武汉市洪山区总部

“针灸药水龙头”马英龙很热,火势多样化。

当我提到马英龙时,很多人会想到痔疮霜。但如果有马英龙生产的饼干,你会吃吗?如果还有马英龙生产的化妆品,你会买吗?

4月27日,湖北盈银品牌(600993)发布2018年年报。2018年实现营业收入21.98亿元,同比增长25.53%,净利润1.76亿元,同比下降44.94% ,非净利润2.84亿,同比增长。 15.77%。

净利润同比下降,非净利润同比增长,主要是由于马英龙证券投资(如购买华大基因公司股份)引起的非经常性收益和损失。换句话说,马英龙的主营业务在2018年继续增长。但是,由于证券投资的浮动亏损,目前的净利润受到影响。

这让一些投资者不了解,马英龙已经有400多年的历史和肛肠医学作为主要业务,他为什么要从“屁股蛋”扩展到“面子”?为什么要“扩大”多元化进入证券投资?

痔疮膏“意外”火灾

说马英龙从“屁股蛋”扩展到“面子”是不准确的。事实上,马英龙的原创产品是专注于“面子”,然后无意中扩大到“屁股蛋”。

马应龙出生于明朝。那时,河北省定州有一个名叫马金堂的年轻人,他对中医,特别是眼科学进行了大量的研究。他比较和分析了家庭文献中记录的眼科处方,然后结合多年的临床经验,大胆创新,最后研制出一种可以治疗眼病的药物,命名为“定州眼科医学”。

马金堂的后裔马英龙对家庭的眼科医学技术印象深刻,并对其进行了改进和完善。 1582年,马英龙在定州北大街开设药房,并将“定州眼科”更名为“马英龙定州眼科”,并正式投放市场。

1980年,马英龙第13代马英民在古代处方的基础上开发了八宝眼膏。由于糊状物使用方便,许多农民使用眼药膏治疗蚊虫叮咬,皮肤瘙痒,烧伤和烧伤,甚至人们用它来治疗痔疮。我没想到效果会好。因此,一通十,十通百,马英龙将研制出“马应龙麝香痔疮膏”并成名。后来,“马英龙麝香痔疮霜”被列入国家药典。

几十年来,痤疮产品一直是马英龙的主要产品。 2004年,马应龙入选A股市场。同年,公司实现收入3.71亿元,其中祛痘产品销售1.79亿元,约占63%。到2018年,马英龙实现营业收入21.98亿元,其中祛痘产品收入达到8.16亿元,约占40%,仍然是马应龙的绝对主力。

值得注意的是,痘痘产品也是马应龙的“利润”。自上市以来,马英龙痤疮产品的毛利率基本稳定在75%左右,远远高于公司所有其他产品的毛利率。

在业内,马英龙的粉刺产品也处于领先地位。《2018年痔疮用药市场竞争态势研究》这表明,在2018年国内零售终端痤疮药物市场,马英龙的市场份额达到51.4%,并继续保持其在市场上的绝对领先地位。

可以看出,无论是公司内部还是行业内,痘痘产品都是马英龙的“王牌”。为什么马应龙专注于“王牌”并探索其他领域?

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马应龙的研发部门

“天花板”有多高?

多元化是一把双刃剑。干得好,可以找到新的增长点,比如海尔,从最初的冰箱业务,一路到目前收集的冰箱,洗衣机,热水器等八大类,几乎涉及所有家电行业;做得不好,不仅是新领域成功还将拖累LeTV等原有的优势产业。

公司是否需要多样化,没有标准答案,更多需要由公司自身的发展来决定。

对于马英龙而言,对于单一产品,也有可能遇到“天花板”。辐射人口有限。不是每个人都会患痔疮,并不是每个痤疮患者都需要马英龙。

财务数据也可以支持这种现象。尽管马英龙上市以来痤疮产品的总体销售额一直在增长,但波动幅度很大,有些年份增长了45%,有些呈现负增长,多年来呈现个位数增长。

从公开资料可以看出,自2005年以来,马英龙除了加强痘痘产品的品牌地位外,还开始有意识地扩大其他产品。那一年,它开始进入妇科药物市场; 2009年,推出了“八宝”系列黑眼圈眼霜,并推出了动力化妆品市场; 2012年,推出“瞳话”系列眼部护肤品;在2013年,提出“围绕大健康领域,我们正在积极寻求发展机会。 2016年,我们推出了“蔬菜消化饼干”的功能性食品.

到2018年,马英龙的战略方向更加明确:建立了大型健康公司,开发功能性化妆品,功能性食品,功能性母婴用品和肛肠保健品等大型健康企业。

“我们的策略是逐步改进,因为我们一直在考虑肛肠领域的空间有多大?”马英龙品牌总监马英龙告诉财经记者,几十年来,着名的马英龙正在治疗痔疮,但肛肠科只是痔疮膏吗?

王春蒙说,虽然马英龙出生时是眼药水,但“痔疮膏”中的“意外”很热,但公司的发展一定不能止步于此。它应该继续深入挖掘产业链,变得更大更强。

你想在哪个方向深挖?马英龙决定做一个全面的市场调研。 2012年,马英龙和中医药协会肛肠科持续了两年半,通过问卷调查和实物调查,深入全国31个省,市,自治区的农村和社区。考试,适用于18岁以上的城乡。居民进行了调查,获得了近70,000份有效样本。这也是新中国成立以来全国范围内进行的最广泛的肛肠疾病流行病学调查。

调查结果显示,肛肠疾病的患病率高达50.1%,远远高于心脑血管疾病,高血压等常见疾病。痔疮是最常见的肛肠疾病;肛肠疾病的患病率和“长期和久坐”的职业特征高度相关,前五大职业是司机(67.23%),教师(56.8%),商业/服务性员工(56.65%),政府机构和机构( 54.86%),专业技术人员(52.54%)。患者认知率仅为48.1%,访视率仅为28%;高达64.3%的患者在发病后未接受任何治疗。

换句话说,每100人中就有50人患有肛肠疾病,其中只有14人去了医院。

马英龙更感兴趣的是为什么超过60%的患者没有接受治疗。调查结果显示,有三个原因。首先,缺乏理解,不知道他们生病了;第二,羞于隐私,不好意思寻求医疗;第三,找不到治疗科,很多医院没有肛肠科,患者不知道该挂什么。

“这表明肛肠疾病患者数量巨大,未来肛肠疾病的诊断和治疗市场巨大。”王春蒙说,调查数据让我们相信肛肠行业远未达到上限。

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马应龙的研发部门

强大而健康

市场调查还指出马英龙的扩张方向。

“在肛肠行业,事实上,它要做两个字,一个是'医疗',另一个是'医药'。”王春蒙说,“医疗”是为肛肠疾病提供诊断和医疗服务,“医药”是研发和肛肠疾病相关的药物。

“综合来看,马英龙将提供全面的健康管理计划,用于预防,诊断,治疗,康复,保健,调理等与肛肠疾病有关的方案。”王春梦反复强调,这是马英龙未来的核心战略。

什么是全日制健康管理计划?王春萌解释说,肛肠疾病的预防和治疗包括六个周期,即:健康期(综合体检和保健),亚健康期(肠道特殊体检和调理护理),初期阶段(轻度咨询和自我治疗)药物),中期(门诊诊断和治疗),危重病(深度诊断和手术治疗)和康复期(康复和随访)。

“之前,我们所从事的业务只涉及'初始阶段'和'中期',现在我们需要将业务扩展到所有六个周期。”王春梦说,这相当于马英龙。前纯医药行业扩大到包括体检,治疗,手术和康复在内的大型健康产业。

其中,与肛肠直肠相关的领域是马英龙未来战略的重点,即关注6周期预防和管理业务,建立肛肠健康产业链。这是加强的核心;同时,利用八宝古老的技术优势和产业资源优势,全面发展大型健康企业,如强化妆,消化饼干,成人纸尿裤等的开发。这是一个很大的边界。

在王春梦看来,马英龙不难理解。事实上,它也是8个字:加强核心和做大边界。无论是强化核心还是制造大边界,最终目标都是提升马英龙的品牌价值,追求长远的基础。

当然,八个字的策略也对马应龙的资源整合管理能力提出了更高的要求。 “由于某些事情,仅依靠自己的力量,而且还要整合外部力量是不够的。”

例如,在全程健康管理计划中,可以引入适合肛肠疾病患者的智能马桶,但马应龙不必自己生产智能马桶,而是可以将他的医疗资源与外部资源整合。

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“携手共进”华达基因

在实施“强化核心,大边界”战略的过程中,马英龙意识到自己也有缺点。

多年来,马英龙建立的品牌优势主要来源于痤疮药,但现在已经扩展到整个肛肠健康产业链,相关领域的技术储备不足,特别是生物医学前沿技术和肛肠健康。

没有技术,我该怎么办?马英龙的解决方案是与主要政党合作,提供技术优势。这不得不提到马英龙和华大基因(300676)之间的合作。

2018年5月,马英龙与华大基因达成战略合作框架协议。双方将利用该基因作为载体,在肛肠和下消化道疾病(包括结直肠癌和炎症性肠病)的诊断和治疗领域进行基础研究和应用转化。早期筛查和诊断肠易激综合征等疾病。

此外,双方还将加强在肠道微生态学研究和应用方面的合作,包括粪便移植,肠道SPA,“中成药+肠道菌群”等领域。

马英龙与基因技术公司合作,不是一个热门人物,但长期以来一直参与规划和实验。据马应龙的年报显示,早在2011年,马英龙就投资了一家基因技术公司,并与大安基因(002030)共同投资成立了一家子公司,专业探索基因检测代理商。根据马英龙与华大基因的战略合作,利用双方的资源优势,推动遗传技术在肛肠健康产业中的应用和发展,改善肛肠健康商业链,为客户提供专业服务。个性化和多样化的肛肠。健康管理计划,以促进公司的转型和升级到肛肠健康计划提供者。

毫无疑问,这种合作是一件好事,有利于马英龙在肛肠领域做大做强。然而,许多投资者和网民更关注马英龙在二级市场购买华大基因股票。

2017年第三季度,马英龙持有505,000股华大基因股份。截至年底,公司继续将其在华大基因的股权增加至100万股,跻身华大基因十大流通股股东之列。

上市公司投资证券是正常的,但后续事件引发了争议:华达的股价在2017年11月创下261.49元的历史新高,然后在10月份一路下跌至最低46.52元。 2018.下降超过80%。自今年年初以来,该公司的股价已经反弹。 4月25日该股票的收盘价为68.33元,仍较2017年下半年的高点大幅下跌。

这种情况也直接导致马英龙的巨额非经常性损益。其2017年年报显示,非经常性损益约为人民币7800万元,而2018年年报显示,非经常性损益约为-1080万元。

对此,马应龙解释说,证券投资是利用公司的闲置资金进行投资和理财,金额一般不超过2亿元,不影响公司的现金流。

马应龙“利用闲置资金投资财富管理”,对公司的现金流量有没有影响?根据年报,马英龙2017年经营活动产生的现金流量净额为3.56亿元,高于当年净利润3.2亿元,表明其现金流相对健康。 2018年,马英龙经营活动产生的现金流量净额为3.08亿元,远高于当年的净利润。

这不是马应龙第一次投资证券。 2017年,公司投入证券投资约1.5亿元。同年,公司实现利润5.9亿元,收益率接近40%。 2016年,公司投资证券投资约1,980万元,当年实现利润700万元左右。产率约为35%。

二级市场的短期波动是不可预测的,跌宕起伏是正常的。最重要的是要记住这10个字:“投资是有风险的,进入市场时需要谨慎。”

END

记者何和辉

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